第120号（2022年12月）
米国株式オプション市場の現状
志馬祥紀（帝塚山大学経済経営学部教授･当研究所客員研究員）
- 〔要 旨〕
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本稿では，株式オプションを中心とする，米国のオプション取引所市場について説明する。
米国のオプション市場は，株式市場と並び変化の激しい市場である。市場間競争の進展や情報通信技術の発達により，多様な取引手法が併存し，その構造は複雑化している。
米国における株式オプション取引の歴史は比較的浅く，1973年にCBOE（シカゴ・ボード・オプション取引所）が単独で取引を開始したことに始まる。その後，複数の株式取引所がオプション取引を開始し，新設の取引所の参入もあり，現在（2022年9月），株式オプション取引を上場している取引所数は16に達し，今後も増加が見込まれている。
これらオプション取引所は，4つの資本グループ（及び独立系1か所）に所属しているが，それぞれオプションの取引手法（価格決定方法や手数料体系）は異なっている。
本稿では，米国の株式オプション市場の取引状況，各取引所における取引制度の概要や特徴，そして複数ある取引手法の中，代表的な取引手法であるマーケットメイカー制度及びメイカー・テイカー制度について説明する。その上で，これら異なる取引制度の併存が，全体としてオプション市場の多様化に貢献していることを述べる。
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