株式投資におけるファンダメンタル分析とチャート分析

特別展示図書［ 株式投資におけるファンダメンタル分析とチャート分析］

今回は証券分析の世界をご紹介したいと思います。マルキールは、著書『ウォール街のランダムウォーカー』において投資のプロと言われている人々が使用している投資理論を、ファンダメンタル価値学派と砂上の楼閣学派に大別しています。ファンダメンタル価値学派は、証券には価値があり、それは証券が将来にわたって生み出すキャッシュフローを現在価値に割り引いて得られるとする考え方で、ウィリアムズの「投資価値の理論」に始まり、グレアム＝ドットの著名な『証券分析』より実務家が用いる証券分析の手法として確立されたといわれています。

一方、砂上の楼閣学派はマルキール独特のレトリックで、ファンダメンタル価値学派のように証券の価値を追い求めることは、幻をつかもうとするようなもので現実的には不可能だという意味でつけられ、投資判断にあたって投資家の心理的要因を重視しています。マルキールはチャート分析、効率的市場仮説、行動ファイナンスをこのグループに分類していますが、ここでは、ファンダメンタル分析に対するものとしてチャート分析をご紹介します。チャート分析は、株価、出来高を図示化し相場のトレンドを知ろうとするものです。アメリカでのチャート分析の始祖はチャールズ　Ｈ．ダウのダウ理論だといわれていますが、わが国では、さらに旧い江戸時代の本間宗久にまで遡るといわれています。チャート分析の全体像は『日本テクニカル分析大全』によって知ることができます。

証券図書館の蔵書からファンダメンタル分析、チャート分析の書籍を展示しました。

• ファンダメンタル分析
• チャート分析

１．ファンダメンタル分析

２．チャート分析